通俗理解久期什么意思 债券久期的性质以及经济意义

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有没有发现，当你听别人介绍固收类产品的时候，经常会听见这样的描述：

“这只债券的久期相对来说更短一些……”

“全球债券久期风险平衡，债市或温和上扬......”

听完这些对话，估计有点懵，因为你完全不懂久期是什么。

那今天Dr.汇就用大白话，把这个专业的词给你讲的透透的。

什么是久期

久期是由美国经济学家弗雷德里克·麦考利于1938年提出的，简单来说就是债券持有者收回其全部本金和利息的平均时间。

听不懂？没事，Dr.汇举例给你说明：假设Dr.汇手里有1000元，恰好甲和乙都要借钱。甲说：借我吧，一年到期后，本金加利息一次性偿还1120元。乙说：还是借我吧，我半年就能本息一起给你1120元。

不用想，大部分人都是愿意借给乙的，毕竟半年就能拿回钱，收益还一样。

看到这，有人会说，这不就是还款期限嘛！说久期是为了显得更专业吗？

这样的想法是错误的，因为这个例子现金流比较简单，所以你能直接判断出来期限相同的情况下还款节奏越快风险越小，那如果现金流变得复杂了呢？

比如甲说：借我吧，前6个月没有利息，七、八、九月每个月给利息10元，剩下的月份没有利息，一直到最后一个月本息一起给。乙说：借我，我第一个月不给利息，第二个月给利息10元，第三个月到第六个月不给利息，第七、八、九月给利息10元，剩下的月份没有利息，一直到最后一个月本息一起给。

那这种情况下，要把钱借给谁呢？有投资者会说，到手不也是1120元，无所谓啊。

但你们可要明白，货币是有时间价值的。简单来说现在的一块钱并不等于未来的一块钱，由于通货膨胀、流动性需求和现金再投资等原因，一般来说现在的一块钱比未来的一块钱更值钱。

看到这你就应该明白了，久期不能单纯的理解成一个剩余期限，因为它考虑了未来的现金流贴现成现值。再通俗一点说，久期是一个加权平均的时间概念，它是衡量现金流速度的指标。